这执意香港义卖市场占有率。
 2018-05-24

任一星期前,伏击股号码至多、一位显得重要的的结论上端,叫SorenAandahl,他亲自开了门。,发明新沽空基金Blue Orca Capital。

为了蓝色 奥卡的优先表态,SorenAandahl也收回了布告。:香港义卖市场占有率已被锁定。,5月底发给轻武器,义卖市场意义比全部香港义卖市场占有率都大。。”

结何止仅是安慰。,吃圆鼓鼓像瓜似的东西蜂拥而至责备一件盛事。,乍很多人都猜想过。,5月底谁会变蓝? 表的奥卡菜。。

你命令了吗?轻视怎样,我没命令。。

这边若干笔误。,由于他一向在抢购香港义卖市场占有率。,最大的义卖市场意义超越700亿。,因而评价很多吃圆鼓鼓像瓜似的东西的人物70银行票据类似于抛锚。,举枪时之姿势举枪时之姿势的义卖市场意义可能性约为1000亿股。。可是笔者疏忽了任一小特效药。,在这惹起,伏击手责备乔治.格罗斯。,但是Blue Orca。

自然,平坦的缺席锚定的曲解,我以为我猜不出蓝色。 奥卡的第到处竞赛是萨摩尼。。股市空降前,市值为1亿港元。,下跌超越12点。,突出物前降落。

1

它看起来好像不像是航空队的贤人。

作为一只刚发明的沽空基金,选择一家尘世著名的公司试试刀。,的确勇气可嘉。

SAMSONITE()发明于1910。,相应地,它的加密转让与腆燃烧着的木头普拉达分歧。:历史悠久。它是眼前尘世上最大的手提箱公司。,它的燃烧着的木头在任一大篮子里。,与SAMSONITE燃烧着的木头,况且:American Tourister、High Sierra、Hartmann、Lipault、Speck、Gregory、TUMI。历数为了篮子里的打手势。,我置信很多吃圆鼓鼓像瓜似的东西看这部戏的人都是。

SAMSONITE的燃烧着的木头矩阵牵制差不多全部渐变的确定方向。,TUMI是最高端的燃烧着的木头。。在2016,SAMSONITE购买行动了尘世第三大无用的物或人事情。。不外,在Blue 奥卡的眼睛,图米几乎难以忍受。,这轻视怎样任一商业专科学校先生应用它。。

Blue 奥卡也距了SAMSONITE的全球大使。,大使缺席应用图米。,责备萨摩尼人。,自然,它不克不及的是美国旅。,这是挥霍的燃烧着的木头LV。。

吃瓜的人差不多猜不透。,这也欢呼萨摩尼人过来的表现和财务状况。。

总体关于,知识显示看法,SAMSONITE的机能去微弱。,收益和赢得年复年纪增长,现金流动量很美丽。。除了,经纪参战的净现金流动量量在最早地区为消极因素。,这亦蓝色的。 逆戟鲸以为索马里人买不起筑堤卡的原稿经过。

创利润远景,毛利率、净赢得率、净资产获利自上市以后一向在占领。。

财务状况良好。,在2016在前差不多缺席任何的有息义务。,但在2016年收买TUMI让表上多了亿猛然震荡的不朽的负债环境。惠山乳业的自创,万一业绩非常地,笔者就被期望取来美丽的现金流动量。,必然是在借钱。。萨摩尼借钱买图米。,现金流动量校准不固某个任何的空虚的。。

在旁边,自公司上市以后,股息曾经发给。,同时一向在占领。。

归属于股票持有者的2017净赢得为1亿猛然震荡,同比增长;2018财季最早地区净赢得为股票持有者一百万元,同比增长。

按空降前的市值485亿港币算,SimSOLITE的静态PE约为19倍。。轻视是什么,这责备任一扩大某人的权力的批评。。对过来财务状况的再深思熟虑,SAMSONITE看起来好像不像是结者。,尤其地完整相同的一只新沽空基金的首秀。

2

为是什么蓝色? 虎眼石

是你这么地说的嘛!辨析,像我这样的的人,吃瓜的人把密切注意拔出狱了。。现时让笔者看法看蓝色。 奥卡发明了什么不同的的东西吗?。

Blue ORCA的概要公报是48页。,归结起来,结有两个要点。。

最早点是正当的的。,这被期望是任一筑堤诈骗案。。蓝色逼近的筑堤 奥卡提到了三点。,率先,在收买中应发挥周旋信誉的数额。,二、在购买行动TUMI亚洲零售商时公报库存缺乏。,三是义卖市场占有率大幅缩减。。

收买TUMI时的周旋信誉,环境是这样的的:Blue 奥卡获得物前1个月,仅39的TIMI周旋信誉被发明。 Million,应计义务(应计义务) 费),仅76 Million。

当撒母耳买了土米,,所储备物质的公报显示,8月1日支出的TUMI2016 Million,时期仅1个月了。,TUMI周旋信誉扩大某人的权力了1亿。,应计义务,它也扩大某人的权力了61.6。 Million。

一般关于,在收买时,推理记账标准,资产义务评价,凑合着活下去具有很大的价钱自在。。可是蓝色 ORCA以为全部应收信誉信誉都是短期的。,有和约科学实验报告的,相应地,它的意义去高。。更,蓝色 ORCA发明过来的TIMI周旋信誉和应计义务。只1个月,TUMI的周旋信誉怎样就占领了80%呢?万一比拟过来十年地区的吝啬的,下跌了94%。

Blue 奥卡以为桑索特的凑合着活下去是做手脚。,周旋收缩的周旋信誉,把其射中靶子一相称费从赢得表中移出。,譬如范围虚增赢得的归结为。。万一本钱包孕在内。,Blue 奥卡以为桑索特的下落被期望低12%。,净赢得被期望贬值24%。。

在旁边两个筑堤技术在这边缺席细目阐明。,感兴趣的,你可以完整地看。。是你这么地说的嘛!公司毛利率持续占领。,Blue ORCA以为这是公司经过记账做的。,不成持续。

以第二位点是凑合着活下去和相关性买卖。。Blue ORCA发明该公司的首席执行官持续欺诈。,Tainwala缺席获得物博士学位。,但在很多惹起,无正式完整相同的不拘礼节,他们都高尚的博士生假造。。我缺席想到,Blue 奥卡的历史也将是可取的。。Blue ORCA表现,这种欺诈行动足以将Tainwala从CEO地位上拉出狱。。

Blue 逆戟鲸转位,在狡猾凑合着活下去的领导的才能或最大限度的下。,公司内部把持在很多成绩和相关性成绩。。譬如,SAMSONITE南亚营利法人(South) Asian 营利法人),该公司由SAMSONITE和Tainwala家族协同经纪。,命运注定分派是60%和40%。

推理忠实,此类关系买卖,应僵硬的监视SAMSONITE审计组。。SAMSONITE的听者是四大毕马威经过。,SAMSONITE南亚公司高音部是由L公司的任一使分叉审计的。,但不到年纪。。,毕马威辞去了义务。,顶替印度本地居民的记账师事务所。。

轻视怎样,为了重要官职都有网站。,但不到年纪。。,它也退职了。,逐渐变细了。,为了属于家庭的甚至缺席任一网站。。

譬如,Bagzone的联系公司。,这亦由Tainwala把持的。。Bagzone在印度经纪85家新漂亮的人专卖店与46家多燃烧着的木头店。Blue ORCA发明贩卖给Bagzone的矿质水号码年复年纪缩减。,但应收信誉信誉在占领。,超越需求量。。

Bagzone有超越60%的库存来自某处SAMSONITE。,同时筑堤涂在堕落。,积年损害。

Blue 奥卡反驳Bagzone对田瓦拉家族的引力。,同时,他反驳桑索特对Bagzone的姿态。。就号码关于,Bagzone海拔很小。,SAMSONITE可以选择紧密的为了频道。,可是萨摩尼特缺席这么地做。,它在结论不休占领的应收信誉信誉。。

Blue 奥卡以为,Bagzone的踢向是兽皮萨摩尼坚不成摧的S。。纵然数额对立较小,但委实SAMSONITE完整地,赢得率没某个高。,假装依然很大。。同时,Blue ORCA提示包围者Valead(加拿大杂货店企业巨头),IT把持的专业杂货店把编排到广播网联播,确保需求奢侈药品。,创造其登记收益过高。。

外面况且很多。,不要正式的讨论它。

终极落入估值。,后面提到的。,Blue Orca以为新漂亮的人完整错配与挥霍的燃烧着的木头站肩并肩的,自然,估值亦如许。,仅某个与中端燃烧着的木头举行构成。,我以为他们都夸赞了萨摩尼。。由于手提箱的消耗量很低。,吝啬的变更时期为8~10年。。

Blue ORCA应用了四种批评办法。,减去相称赢得增长。,思索凑合着活下去层在评价射中靶子狡猾行动。,同辈人吝啬的减量15%。,获得物SAMSONITE有理的股价。,相当于停止的定居点下调。。

3

瓜瓜怎样办?

像我这样的缺席完整地的义卖市场占有率的人必定不克不及的哆嗦。,忠实上,看一眼蓝色。 奥卡的概要报道依然去使成为一体令人开心的。,但我完整相同的不克不及判别蓝色。 奥卡能站得住吗?,它还需求证明它倘若在告知全部的忠实。。到吃圆鼓鼓像瓜似的东西的人来说,这真的不轻易判别。。

但有一件事是必定的。,从这些技术的辨析,对吃圆鼓鼓像瓜似的东西的人的启发:凑合着活下去的赢得是多轻易被恶作剧。,简略地拉几张表是多不成靠。。

使充满责备一件轻易的事。。吃圆鼓鼓像瓜似的东西的蜂拥而至,一方面,笔者必须做的事面临动摇的义卖市场。,各类包围者,在另一方面,笔者必须做的事面临不同的的凑合着活下去水平。,缺席人专长茬。。

作为任一俗人,笔者仅某个诞生完整地的最大限度的圈。,使充满一家你确信和确信的公司。,度过在为了瘦的的义卖市场。。

[创造者]

Hannah | 哥伦布专栏作家

义卖市场占有率义卖市场曾经使下垂了五年。

交换是坚定性的真相。

[香精男仆]

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